Держателям депозитов и других финансовых подушек в китайских юанях стоит призадуматься. Китай собирается скорректировать формулу расчета курса юаня к доллару США.
Сейчас в КНР действует плавающий курс, при котором соотношение юаня и доллара каждый торговый день может колебаться в диапазоне 2% от центрального паритетного курса (ЦПК), представляющего собой среднее значение валютных котировок банков-дилеров и учитывающего курс предыдущего торгового дня, а также изменения в валютной корзине.
О новой формуле, детали которой пока не опубликованы, известно только, что она позволит дилерам учитывать «контрциклический фактор» при расчете курса китайской валюты.
На практике «контрцикличность» может означать, что финансовые власти страны не хотят допустить, чтобы плохие новости день за днем снижали курс. Даже 2% ежедневно могут означать падение около 10% за рабочую неделю, что уже очень много. «Еще в 2015 г. юань занял четвертое место среди мировых валют, используемых в системе SWIFT (после доллара, евро, фунта стерлингов), и обогнал по объему расчетов такие популярные валюты, как гонконгский и канадский доллары, швейцарский франк, японскую иену», — сообщил Андрей Стемпковский, директор отдела продаж продуктов транзакционного бизнеса хабаровского филиала ВТБ.
Сегодня доля юаня в международных платежах упала до 1,6% и он скатился на седьмое место. На глобальном рынке облигаций использование юаня снизилось на 45% по сравнению с пиковым значением, достигнутым в 2015 г. В банках Гонконга объемы депозитов, номинированных в юанях, сократились вдвое. Наконец, если в 2015 г. 35% внешнеторговых расчетов Китая осуществлялось в юанях (почти все остальное — в долларах), то сегодня эта доля упала примерно до 12%. В общем, за два последних года падение юаня не заметил только ленивый. «Правда, сейчас, если процесс девальвации китайской валюты и идет, то идет он очень медленно, а в последнее время почти незаметно. Юань уже несколько кварталов торгуется в очень узком диапазоне — от 6,8 до 6,9 к доллару США», — считает Олег Богданов, главный аналитик компании «Телетрейд Групп».
Китайскому народному банку десять лет назад приходилось прилагать серьезные усилия для того, чтобы сдержать рост юаня: они постоянно присутствовали на рынке и скупали американские доллары, в результате чего ЗВР Китая превысили $3 трлн. Такую практику Китайский ЦБ проводит и сейчас, но куда менее активно. «Юань остается одной из самых стабильных валют в мире; пока макроэкономическая ситуация в Китае развивается позитивно, никаких потрясений на валютном рынке ожидать не стоит», — уверен Олег Богданов.
Как менялся курс юаня к рублю
И все же российские банки стараются учитывать политические риски. Андрей Стемпковский: «Юань торгуется как на иностранных валютных биржах, так и на ММВБ. В валюте КНР проводятся не только простые платежи, он используется и в более сложных финансовых инструментах. У ВТБ есть опыт работы с аккредитивами в юанях, с операциями хеджирования валютных рисков. При этом при расчетах в юанях используются корреспондентские счета банков КНР, что снижает политические риски в сравнении с операциями в долларах».
Российские банки снижение юаня не пугает, они, как и прежде, предлагают делать вклады в национальной валюте Китая. Ставки по таким инструментам совсем небольшие, самый высокий процент — 2% годовых. С другой стороны, из-за жестко регулируемого курса многие сейчас не понимают, сколько долларов на самом деле стоит юань. И новая формула, говорят эксперты, оказывает положительное влияние в тактическом плане, но в стратегическом никто не исключает и самого плохого сценария — внезапного обвала национальной валюты Поднебесной.
Максим Кривелевич, кандидат экономических наук, руководитель экспертного сообщества Школы экономики и менеджмента ДВФУ: «У Китая нет политики в отношении национальной валюты, но есть политика в отношении национальной экономики. Китай заинтересован в изменениях, которые возникли в результате политики Дональда Трампа. Курс юаня будет падать и дальше, это выгодно для экономики страны, а для этого нужен дешевый юань.
Кроме того, эксперты оценивают дефицит мощностей в США в 5–7%, а значит, Китай будет стремиться заполнить американский рынок на 7%. ВВП Китая возрастет, поэтому до конца 2017 г. политика в отношении юаня будет сдерживающей. Когда американский рынок будет заполнен, юань снова начнет дорожать».
Вопрос лишь в том, что, по сравнению с ситуацией, наблюдавшейся всего лишь несколько лет назад, сейчас у многих очень мало, а может быть, и вообще нет, причин накапливать юани. Глобализация юаня больше не является неумолимой и безудержной. Напротив, в обозримом будущем она выглядит полностью прекратившейся.
Максим Кривелевич: «Держать депозиты в юанях сейчас — непростительная глупость. Так могут делать только финансово неграмотные люди. Соответствующие прогнозы были известны заранее, и каждый, кто умеет читать по-английски, мог с ними ознакомиться.
Чтобы выйти из этой ситуации без потерь, деньги на депозите нужно оставить года на три. Конечно, можно забрать их с потерями, попробовать вложиться в другой инструмент. Но тот, кто так ошибся один раз, может и второй раз совершить необдуманное вложение. Эти люди стали инвесторами, т. е. неудавшимися спекулянтами. А тем, кто производит кассово-расчетные операции в юанях, опасаться нечего. Пока работает дешевый юань, все расходы покрывает китайская сторона. Национальная валюта Китая дешевеет, а значит, больше средств российские предприниматели смогут оставить себе».
Артем Перцев, директор консультационного центра «Сток-он-Трент»: «Держать сбережения в юанях сейчас нецелесообразно ввиду снижения курса. На международном валютном рынке существуют валютоубежища. На азиатском рынке это японская иена, в которую сейчас выгодно переводить активы, иена наименее подвержена изменению курса. Также выгодно переводить активы в доллары. В первую очередь потому, что китайцы являются активными покупателями золота, которое оценивается в американской валюте.
На международном рынке юаня нет. И это не просто так: дорогой юань никому не выгоден. Большинство производств международных компаний базируется в Китае, соответственно, национальная валюта этой страны должна быть низкой.
Чтобы минимизировать риски, рекомендую держать активы хотя бы в двух валютах. Например, долларах и юанях. Курс доллара на подъеме, курс юаня идет на спад, и затраты на конвертацию в китайскую валюту себя окупят.
Российские банки предлагают хранить средства в юанях потому, что российский рубль в ближайшее время будет больше подвержен девальвации, чем китайский юань. Для китайской валюты обесценивание временное, и через какой-то период курс вернется. А вот потерять средства на вкладах в рублях можно очень ощутимо».
Ксения СУХИХ
