Перетоки денег россиян со вкладов в фондовый рынок – естественный процесс, который может стать драйвером развития рынка ценных бумаг. Однако эта миграция может стать в будущем серьезной проблемой, отмечается в обзоре Центробанка о финансовой стабильности.
В последние годы граждане стали все более активно инвестировать свои накопления в инструменты фондового рынка, за девять месяцев 2020 г. рост вложений физических лиц в акции и облигации превысил рост банковских вкладов граждан. «Необходимо учитывать возможные риски, связанные как с таким перетоком, так и с его скоростью», – говорится в документе.
Во-первых, многие продукты фондового рынка являются новыми для клиентов, и необходимо контролировать риски мисселинга. «Банк России следит за возможными рисками и проводит консультации с рынком по снижению рисков, связанных с вложениями различных категорий инвесторов, прежде всего непрофессиональных участников, в сложные продукты», – отмечается в обзоре.
Во-вторых, если существенная часть вложений направляется в инструменты иностранного фондового рынка, то аналогично вложениям в наличную иностранную валюту данный процесс, по сути, отражает отток средств из российской экономики и несет соответствующие риски.
«В настоящее время такие вложения не имеют масштабного характера и по объему не превышают снижения валютных вкладов, поэтому, скорее всего, они связаны с перераспределением валютных активов физических лиц в пользу более доходных инструментов. В 2019–2020 гг. 71% средств, инвестируемых населением в облигации, пришлось на облигации российских эмитентов», – подсчитали в ЦБ.
В-третьих, рост участия граждан повышает системную значимость фондового рынка и в целом некредитных финансовых организаций. При этом происходят одновременно два эффекта: с одной стороны, конъюнктура фондового рынка становится существенным фактором для благосостояния граждан, с другой стороны, участие розничных инвесторов может усиливать волатильность фондового рынка.
«Для Банка России это обуславливает необходимость большего акцента на мониторинге данных рисков, в будущем могут понадобиться дополнительные инструменты для их купирования», – резюмируют аналитики ЦБ.
