Российская банковская система столкнулась с беспрецедентным за последние годы оттоком средств со стороны ключевого клиента – государства.
В течение двух месяцев с середины ноября Минфин России планомерно выводил из банков временно свободные остатки бюджета, размещенные на депозитах и по договорам репо.
Из 3,312 трлн руб. на 16 ноября к 26 января осталось лишь 850 млрд, следует из данных Казначейства РФ. Рублевая «кубышка» правительства, таким образом, сжалась вчетверо.
Сокращение депозитов бюджета под конец года – обычное явление: Минфин копит деньги, а затем резко тратит их в декабре, когда наступает традиционный всплеск бюджетных расходов.
Но на этот раз ситуация нехарактерная: изъятия продолжились в январе, причем с прежней скоростью, указывает начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. За три недели 2021 г. из банков ушло 1,25 трлн руб., а общий запас средств Минфина на депозитах репо сократился до многолетнего минимума, покрывающего лишь две недели бюджетных расходов.
Как итог: «ситуация с ликвидностью в банковской системе стремительно ухудшилась», отмечает Сусин.
Чтобы расплатиться с Минфином, банки заняли 306 млрд руб. у ЦБ и забрали 712 млрд руб. с депозитов регулятора и из его купонных облигаций.
Общие запасы рублей банков в ЦБ сократились до минимума с 2017 г. – 1,083 трлн руб. на 26 января. Дефицит ликвидности, в котором оказалась банковская система в конце прошлого года, вопреки прогнозам, не только не исчез, но резко увеличился: 185 млрд руб. на 31 декабря, 335 млрд – на 12 января и 838 млрд – на 26 января.
На межбанковском рынке возник локальный дефицит рублей. Ставка валютного свопа с 4,22% в начале года выросла до 4,41% на 21 января, превысив ставку Ruonia, которая отражает стоимость кредитов «овернайт» в рублях.
В норме этот спред отрицательный и составляет минус 12-20 б.п., пишут аналитики Росбанка. Его уход глубоко в минус сигнализирует о нехватке валюты, а в плюс – наоборот, о дефиците рублей.
На прошлой неделе Минфин объявил, что возобновляет размещение свободных средств бюджета в банках, ставки снизились, а спреды пришли в норму: 4,33% в рублях и 4,27% по валютным свопам. Впрочем, существенного притока денег банковская система не увидела: с 22 января Минфин добавил лишь 100 млрд руб.
Ситуация со структурным дефицитом ликвидности носит локальный характер, подчеркивает Сусин, но выйти из нее быстро, похоже, не удастся. Сказывается гигантский отток в наличные (почти 3 трлн руб. за прошлый год), и тот факт, что кеш возвращается в банки очень медленно: лишь 0,2 трлн руб. в январе.
