В марте-апреле внешнеторговый баланс РФ улучшился. Это было связано как с увеличением стоимости энергетического экспорта, так и с отсутствием сезонного увеличения импорта. Последнее отражает не только охлаждение внутреннего спроса, а проблемы с внешнеторговыми расчетами, говорится в докладе Центробанка «О чем говорят тренды».
«Какие в результате этого могут быть макроэкономические последствия? В обычной ситуации расширение внешнеторгового сальдо, не связанное с изменением внешних цен, увеличивает чистый экспорт и рост ВВП, а также способствует укреплению национальной валюты. В наблюдаемой же сейчас ситуации последствия могут отличаться из-за того, что динамика импорта определяется ограничениями на стороне предложения, а не спроса», – отмечает регулятор.
Если, как это уже происходило раньше, проблема с платежами за импорт будет оперативно решена, то импорт быстро восстановится, причем, вероятно, «с перелетом» для компенсации недоввезенных ранее объемов. Ведь спрос на импорт, как минимум, сохранился.
В этом случае внешнеторговое сальдо сузится. Чистый экспорт снизится, но на ВВП это вряд ли повлияет. В период восстановления импорт, помимо удовлетворения внутреннего спроса, будет пополнять сократившиеся запасы импортных материалов и комплектующих. Тем самым в составе ВВП увеличится категория «запасы материальных и технических средств», а общий эффект на ВВП окажется близким к нулю.
«В случае если решение проблемы с платежами за импорт затянется, внешнеторговое сальдо может сохраняться повышенным более продолжительное время. Это поддержит рубль. Похожие процессы уже происходили в II квартале 2022 г. Усложнение логистики поставок импортных товаров и платежей за них, вероятно, приведет к удорожанию импорта в валютном выражении. В этом ситуация будет отличаться от ситуации 2022 г., когда происходило активное переключение с европейских товаров на азиатские, валютная цена единицы которых была ниже, чем европейских. Эффект на ВВП окажется незначительным: пониженный импорт и повышенный чистый экспорт будут компенсироваться снижением запасов», – резюмировал ЦБ.
