Рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг ПАО «ДВМП» с AA.ru до AA+.ru. Прогноз по кредитному рейтингу остался стабильным, выяснил KONKURENT.RU.
«Высокая оценка бизнес-профиля ДВМП обусловлена устойчивыми лидирующими позициями на рынке интермодальных контейнерных перевозок, диверсификацией ключевых активов, расширением сервисов, маршрутов перевозок и низкой концентрацией факторов производства», – указали в НКР.
Согласно сообщению, рост выручки ДВМП в 2024 г. был преимущественно обусловлен увеличением объемов перевозок на внешнеторговых линиях (+20% за год), в том числе морских перевозок между Китаем и Россией (Baltorient Line и China Direct Line), а также Ближним Востоком и Россией (Indian Line West).
Позитивное влияние на оценку географии рынков присутствия компании оказывает расширение сервисов и направлений. В прошлом году были запущены новые морские маршруты; началась работа через фидерные порты, соединяющие Россию и Южную и Юго-Восточную Азию; расширена география железнодорожных контейнерных сервисов внутри России (включая порты Балтии, юг России и Дальний Восток); запущены комплексные логистические решения (перевозки товаров народного потребления (Rail Jet), сельскохозяйственной продукции (Agro), текстиля (Fashion), нефтехимии (Chemical).
Оценку бизнес-профиля компании поддерживают низкая концентрация факторов производства, умеренная диверсификация потребителей, преимущественно глобальный характер рынка присутствия. При этом НКР при оценке бизнес-профиля принимает во внимание волатильность мировых ставок на фрахт, а также возможную уязвимость компании на международном рынке, поскольку при усилении санкционного давления ДВМП может столкнуться с протекционистскими мерами других государств.
«Укрепление оценок финансовых метрик и финансового профиля ДВМП в целом обусловлено сохранением низкой долговой нагрузки при высоких операционных показателях бизнеса, достаточности денежного потока для финансирования текущих и капитальных затрат компании, а также в связи со значительными показателями рентабельности и структуры фондирования», – подчеркивают в НКР.
По оценкам агентства, общий размер финансового долга ДВМП на конец 2024 г. составлял 52,5 млрд руб., включая долг по кредитам (62%) и финансовой аренде (38%). Совокупный долг компании за 2024 г. вырос на 37% при сохранении OIBDA, но долговая нагрузка остается низкой: отношение совокупного долга компании к OIBDA составляло на 31.12.2024 г. 1,1 (годом ранее: 0,8).
Несмотря на рост процентных расходов на 69% за год, запас прочности по обслуживанию долга оценивается агентством как очень высокий: покрытие краткосрочных обязательств и процентов по кредитам и займам ДВМП операционной прибылью (OIBDA) и остатками денежных средств на счетах компании составило 3,0 на 31.12.2024 г., а процентные расходы OIBDA превышала в 6,2 раза.
Агентство оценивает ликвидность компании как умеренную: с учетом невыбранных лимитов по кредитным линиям банков показатель текущей ликвидности составлял 152% на 31.12.2024 г. (на 31.12.2023 г.: 122%), показатель абсолютной ликвидности – 49% (годом ранее: 26%). Кроме того, ДВМП в 2024 г. сохранило высокую маржинальность бизнеса, в том числе благодаря увеличению объемов перевозок на внешнеторговых линиях: рентабельность по OIBDA составила 27%, а рентабельность активов по чистой прибыли – 10%.
Положительное влияние на оценку финансового профиля показывает и преобладание в источниках финансирования собственного капитала, который на 31.12.2024 г. составлял 61% пассивов компании в связи с желанием акционеров реинвестировать чистую прибыль в приобретение производственных активов, модернизацию портовой инфраструктуры и увеличение мощности ВМТП.
