Рейтинговое агентство АКРА впервые оценило кредитоспособность ООО «СтройДорСервис», одного из ведущих игроков на рынке дорожного государственного заказа в Приморском крае. Компании присвоен рейтинг BBB+(RU) со «стабильным» прогнозом, несмотря на ряд негативных факторов.
Ключевым преимуществом «СтройДорСервиса» является его контрактная база, которая обеспечивает полную загрузку мощностей на ближайшие три года, считают в АКРА. Компания специализируется на строительстве и обслуживании автодорог в Хабаровском, Приморском краях и Еврейской автономной области. Она обладает необходимой производственной базой, включая пять асфальтобетонных заводов и три карьера, что снижает зависимость от поставщиков.
В то же время рейтинг сдерживается несколькими факторами. Во-первых, по национальным масштабам «СтройДорСервис» считается небольшой компанией. Во-вторых, агентство указало на среднюю рентабельность и низкий уровень корпоративного управления: в компании нет совета директоров, а финансовая отчетность не соответствует международным стандартам (МСФО), что снижает ее прозрачность.
Несмотря на риски, присущие отрасли инфраструктурного строительства, АКРА считает сегмент дорожных работ одним из наименее рискованных, что также положительно сказалось на оценке. Впрочем, есть некоторые вопросы до долговой нагрузке.
«По итогам 2024 г. совокупные долговые обязательства компании, включая арендные, составили около 1 млрд руб. Как правило, расчеты осуществляются в четвертом квартале календарного года. В связи с этим «СтройДорСервис» привлекает долг внутри года и гасит его в конце, что в краткосрочной перспективе приводит к увеличению долговой нагрузки», – отмечает АКРА.
По состоянию на 01.09.2025 компания располагала свободными кредитными лимитами на сумму 306,3 млн руб. и денежными средствами на счетах в размере 689,1 млн руб. По результатам 2024 г. свободный денежный поток (FCF), рассчитанный согласно методологии АКРА, был отрицательным, поскольку платежи по контрактам поступили только в январе 2025 г. (в 2022 и 2023 гг. аналогичные показатели находились в зоне положительных значений). В прогнозном периоде с 2025 по 2027 г. FCF, как ожидается, будет положительным.
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев, несмотря на то, что деятельность ООО «СтройДорСервис» том же в Приморье был омрачена рядом факторов.
Так, в 2022 г. ФАС объявила компанию и ООО «Хабаровскдорснаб» нарушившими закон о защите конкуренции при реализации нацпроекта «Безопасные качественные дороги». Антимонопольная служба установила картельный сговор между компаниями. Деятельность картеля была направлена на поддержание цен на торгах по строительству и содержанию автомобильных дорог в Приморском и Хабаровском краях. В результате реализации антикокурентного соглашения организации заключили государственные контракты на сумму 9,1 млрд руб.
В этом году «СтройДорСервис» обязали вернуть в бюджет Приморского края 1,3 млрд руб. по госконтракту на ремонт дороги Михайловка – Дальнее. Выяснилось, что госконтракт был заключен с компанией как с единственным поставщиком, минуя конкурентные процедуры.
