В скором времени Банк России снова проведет заседание Совета директоров с целью определить ключевую ставку на ближайшее будущее. Кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при правительстве РФ Евгений Сумароков рассказал KONKURENT.RU как может повести себя регулятор.
Эксперт напомнил, что ЦБ уже дал прогноз средней ключевой ставки на текущий и следующий годы. Тогда регулятор определили эти значения как 18,8-19,6 процента в 2025 г. и 12-13 процентов – в 2026 г. И пока в данные рамки ЦБ укладывается, ведь весь первый квартал «ключ» находился на уровне 21 процента, снизившись до 17 процентов лишь недавно.
«Таким образом, у регулятора есть пространство для маневра: для смягчения денежно-кредитной политики (при наличии соответствующих предпосылок) за оставшиеся до конца года два месяца могла бы быть снижена до 15 и даже 14 процентов, ближе к нижней границе диапазона среднегодового значения. Противоположный сценарий, когда необходимо усилить антиинфляционные меры, предполагает повышение ставки до 18 процентов без пересмотра на следующем заседании – 19 декабря. В этом случае среднегодовое значение не превысит 19,6 процента, т. е. верхней границы прогнозируемого диапазона», – отметил Сумароков.
Однако нынешняя ситуация с инфляцией не столь радужна, как хотелось бы. «Текущая ситуация такова, что прирост потребительских цен за последние месяцы ускорился, наряду с этим инфляционные ожидания населения и бизнеса тоже остаются достаточно высокими», – отметил эксперт.
Он также подчеркнул, что сегодня ситуация с ростом потребительских цен сильно зависит от региона Росси. Так, в ЦФО инфляция ниже общероссийской, а вот на ДВ ситуация противоположная.
«Годовая инфляция на Дальнем Востоке в сентябре замедлилась, но осталась выше общероссийской. Основной вклад внесло увеличение цен на овощи и фрукты при их снижении в целом по России. В макрорегионе преобладает импортная плодоовощная продукция из Китая. Ее подорожание связано с ослаблением рубля и сокращением поставок в июле – сентябре. Также значительно выше общероссийского сложился рост цен на молочную и рыбную продукцию, хлебобулочные и кондитерские изделия», – сообщил Сумароков.
При этом ожидания бизнеса в ДФО, напротив, растут меньше, чем в остальных регионах России. И у этого есть свои причины.
«Это связано с их меньшим ростом у предприятий торговли, а также со снижением в строительстве и услугах при росте в среднем по стране. Компании стали чаще указывать в качестве причины ожидаемого повышения цен рост стоимости сырья, материалов и топлива, а также расходов на оплату труда», – отметил эксперт.
Однако все еще остаются проинфляционные факторы, которые могут повлиять на решение ЦБ. Одним из них является рост НДС и повышение акцизов на определенные товары.
Эксперт полагает, что кроме сценариев снижения или повышения ключевой ставки ЦБ может разыграть и тот, при котором он возьмет паузу и просто не будет ничего менять. Это, по мнению Сумарокова, могло бы помочь ЦБ поддержать сбалансированный экономический рост и замедлить темпы инфляции.
«Балансирующий эффект денежно-кредитной политики, проводимой регулятором, заключается в том, чтобы в стране поддерживался стабильный уровень цен, доходы и сбережения граждан были защищены от обесценения, сохраняя покупательную способность, и в то же время при относительно невысоких темпах инфляции формировались благоприятные условия для инвестиционной и деловой активности», – заключил эксперт.
