24 октября Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта, установив ее на уровне 16,5% годовых. Несмотря на это, регулятор подчеркивает необходимость сохранения жесткой денежно-кредитной политики.
«Экономика постепенно стабилизируется, чему способствует активизация кредитования. Однако высокие инфляционные ожидания требуют от нас осторожности», – пояснили в ЦБ.
В базовом сценарии Банк России прогнозирует, что средняя ключевая ставка в 2026 г. составит 13–15% годовых. Это означает, что период жесткой политики продолжится. Дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и ожиданий по ней.
В третьем квартале текущего года рост цен с поправкой на сезонность ускорился до 6,4% в годовом исчислении (против 4,4% во втором квартале). Базовая инфляция составила 4,3% (против 4,4% в предыдущем квартале). Большинство устойчивых показателей инфляции находятся в диапазоне 4–6% годовых. По оценке на 20 октября, годовая инфляция достигла 8,2%, а к концу 2025 г. ожидается в пределах 6,5–7%.
На ускорение роста цен повлияли разовые факторы, такие как удорожание моторного топлива и более быстрое, чем обычно, повышение цен на плодоовощную продукцию осенью. Ценовая динамика остается неоднородной по различным категориям товаров и услуг.
На рынке труда по-прежнему наблюдается напряженность. Хотя темпы роста зарплат замедлились по сравнению с 2024 г., они все еще опережают рост производительности труда. Уровень безработицы находится на исторических минимумах. При этом доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, постепенно снижается.
«Денежно-кредитные условия в целом остаются жесткими», – отметил ЦБ. В августе-сентябре кредитные и депозитные ставки корректировались в соответствии с уже реализованным смягчением политики. С середины сентября ставки денежного и долгового рынков выросли, отражая пересмотр ожиданий участников рынка относительно дальнейшей траектории ключевой ставки. В реальном выражении процентные ставки за последние месяцы существенно не изменились. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.
