После спокойного февраля, когда курс рубля держался в узком коридоре, март принес резкие перемены. Российская валюта начала заметно слабеть, и этот тренд, похоже, только набирает обороты. В результате доллар на межбанковском рынке впервые за полгода поднялся выше 84 руб., а курс юаня преодолел отметку в 12 руб. – такого не было с сентября прошлого года. Похоже, прогнозы аналитиков об ослаблении рубля в этом году начинают сбываться.
Эксперты выделяют несколько ключевых причин нынешней девальвации. Главным фактором стало временное изменение подхода государства к валютным операциям. Как отмечает Валерия Попова, старший аналитик «Риком-Траст», власти приостановили активную покупку и продажу валюты. Это делается для того, чтобы курс плавно подстроился под новые экономические реалии и целевые показатели бюджета, завязанные на ценах на нефть. Проще говоря, при высоких ценах на нефть государству выгоден более слабый рубль – это увеличивает рублевые доходы бюджета от экспорта.
Юрий Козлов, автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь», подтверждает: из-за приостановки операций Минфина Центробанк резко сократил ежедневные продажи юаней – с 16,5 млрд до скромных 4,6 млрд руб. В итоге рубль лишился мощной поддержки, которая удерживала его на плаву последние месяцы.
Еще одна важная причина – поведение экспортеров. Аналитики Игорь Соколов из «Алор Брокер» и Павел Паевский из УК «РСХБ Управление Активами» сходятся во мнении, что компании не спешат продавать валютную выручку. Они выжидают, рассчитывая продать доллары и юани по более выгодному, то есть более высокому, курсу. Статистика ЦБ это подтверждает: в феврале объем продаж валюты экспортерами упал на 1,6 млрд долларов м/м – до 3,5 млрд долларов, что является минимальным уровнем за последние несколько лет. Для сравнения: в среднем в 2024–2025 гг. продажи валютной выручки составляли порядка 10 млрд долларов.
Настроения на рынке подогреваются и ожиданиями действий от Центробанка. По мнению Валерии Поповой, замедление инфляции и планы по сокращению бюджетных расходов могут подтолкнуть ЦБ к снижению ключевой ставки уже в ближайшее время. Более низкая ставка делает рублевые активы менее привлекательными для инвесторов, что также способствует ослаблению национальной валюты.
Удивительно, но даже резкий рост цен на нефть (марка Brent пробила отметку в 100 долларов за баррель) не оказывает рублю поддержки. Юрий Козлов называет это «нефтяным парадоксом». Дело в том, что экспортная выручка поступает в страну с задержкой в 2-3 месяца. А вот импортерам валюта для оплаты товаров нужна прямо сейчас. В итоге спрос на доллары и юани растет, а приток нефтедолларов еще только «в пути». В этой ситуации рубль остается беззащитным перед растущим спросом на иностранную валюту.
