В ближайшую пятницу, 24 апреля, Банк России вновь соберется, чтобы пересмотреть ключевую ставку. Большинство аналитиков ждут восьмого подряд снижения и пятого шага на скромные 0,5 процентного пункта - до 14,5% годовых. Однако не исключен и более осторожный вариант с уменьшением всего на 0,25 п.п. Текущее заседание называют опорным: регулятор не только примет решение по ставке, но и обновит прогноз по инфляции, кредитованию и уровню ключевой на ближайшие годы, что напрямую отразится на процентах по кредитам и вкладам для населения.
Еще зимой многие эксперты допускали, что к концу 2026 года ставка может опуститься до 12% и ниже. Сейчас ожидания заметно скорректированы: Сбербанк, к примеру, пересмотрел свой прогноз до 13% на конец года. Совокупный опрос 33 крупнейших финансовых институтов, который традиционно публикует ЦБ, показывает более высокий среднегодовой уровень ключевой - около 14,1% в 2026 году, 10,7% в 2027-м и 9% в 2028-м. При этом достижение инфляции в целевые 4% специалисты теперь видят не раньше 2028 года.
Формально повод для смягчения политики у ЦБ есть. По данным Росстата, годовая инфляция к апрелю замедлилась до 5,86% при февральском прогнозе ЦБ в 6,3%, а на неделе с 7 по 13 апреля рост цен вообще остановился. Инфляционные ожидания населения опустились до минимума с осени прошлого года. Тем не менее Эльвира Набиуллина уже дала понять, что Центробанк не намерен «догонять» инфляцию любой ценой и готов растягивать цикл снижения ставки, чтобы не спровоцировать новый скачок цен. На решение давят и внешние факторы - неопределенность по федеральному бюджету, ситуация на Ближнем Востоке, колебания мировых цен на нефть и курса рубля.
Эксперты сходятся в одном: курс на осторожное смягчение денежно кредитной политики будет продолжен. В базовом сценарии рынок ждет постепенного снижения ключевой до 14% к концу второго квартала и в диапазон 12-13% к концу года. Но прогнозы стали заметно более сдержанными. Аналитики указывают, что высокие инфляционные ожидания, возможное усиление бюджетных расходов и нестабильный внешний фон ограничивают Центробанк в скорости снижения ставки.
При этом розничные ставки реагируют на решения регулятора вяло. После последних четырех снижений ключевой по 0,5 п.п. проценты по вкладам и кредитам уменьшались значительно слабее. Средняя ставка по необеспеченным потребительским кредитам, по оценкам рынка, снизилась менее чем на полпроцентного пункта и по-прежнему остается выше 33% годовых. Доходность по краткосрочным вкладам колеблется в диапазоне 12-14% и также снижается постепенно, а не скачкообразно.
Для граждан это означает, что пятничное решение ЦБ не приведет к мгновенному обвалу или росту ставок по кредитам и депозитам, но задаст тренд на ближайшие месяцы. Более дешевая, пусть и медленно, ипотека и потребкредиты способны поддержать спрос, а снижение доходности вкладов подталкивает население активнее тратить накопления. В то же время слишком резкое удешевление денег могло бы снова разогнать инфляцию, чего регулятор старается не допустить.
Фактически от Набиуллиной в эту пятницу ждут не столько самого шага по ставке, сколько обновленного прогноза. Если ЦБ сохранит курс на плавное снижение и подтвердит ориентиры в районе 12-13% на конец года, это станет сигналом рынку и домохозяйствам планировать кредиты и вклады исходя из более мягких, но все еще высоких ставок. В случае же более резкого поворота - например, намека на паузу или на ускорение снижения осенью - последствия почувствуют все: от тех, кто копит на депозите, до заемщиков по ипотеке и бизнесов, зависящих от стоимости заемных денег.
