24 апреля Совет директоров Банка России проведет заседание, на котором будет определена дальнейшая судьба ключевой ставки. Подавляющее большинство аналитиков сходится во мнении, что регулятор продолжит смягчение денежно-кредитной политики и опустит ставку до 14,5% годовых. В своих прогнозах специалисты указывают на несколько факторов: ЦБ уже встал на путь постепенного снижения ставки, текущие темпы инфляции стабилизировались в коридоре 4-5% в годовом выражении, а сохранение ставки на прежнем уровне стало бы чрезмерно жесткой мерой в условиях замедляющейся экономики.
Напомним, что на предыдущей встрече в марте Банк России уже принимал аналогичное решение, сократив ставку на 0,5 процентного пункта (п. п.), до 15% годовых. Это было второе подряд снижение с начала года. Тогда регулятор отметил, что экономика движется к сбалансированному росту, а ценовое давление, после кратковременного всплеска в январе, ожидаемо ослабло.
В начале апреля советник главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной Кирилл Тремасов допускал два сценария: либо дальнейшее снижение ставки, либо временную паузу. Он подчеркивал, что для принятия решения регулятору необходимо проанализировать свежие данные по инфляции за март, а также квартальные отчеты о динамике ВВП и результаты опросов бизнеса.
Консенсус-прогноз рынка однозначен: все 18 экспертов, опрошенных агентством ТАСС, ожидают снижения ставки до 14,5%. Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций», прогнозирует, что на двух ближайших заседаниях ставка будет последовательно снижаться на 0,5 п. п. По его мнению, рыночный сектор экономики сейчас находится в состоянии стагнации, что связано не только с высокой ставкой, но и с фискальной политикой Минфина. Однако он ожидает постепенного оживления спроса, в том числе за счет активных бюджетных расходов и роста ипотечного кредитования в преддверии дальнейшего смягчения условий.
Наталия Пырьева, руководитель аналитического департамента «Цифра брокер», считает, что основными драйверами для снижения ставки являются заметное охлаждение экономической активности и растущие риски для бизнеса. Кроме того, инфляция движется в рамках прогноза ЦБ, а по некоторым показателям даже опережает его в лучшую сторону. При этом она добавила, что внешние риски, особенно связанные с неопределенностью на Ближнем Востоке, сохраняются, и их полный эффект еще предстоит оценить.
В свою очередь, Ольга Беленькая из ФГ «Финам» признает, что проинфляционные риски все еще существуют. Тем не менее, по ее мнению, текущая совокупность макроэкономических данных склоняет чашу весов в пользу снижения ставки. В противном случае, как считает эксперт, возникает угроза «пережать» экономику. Важным позитивным сигналом она также назвала апрельское снижение инфляционных ожиданий среди населения.
