Банк России рассматривает возможность корректировки правил выпуска и обращения так называемых народных облигаций. Поводом для этого стали недавние случаи, когда эмитенты не смогли вовремя выполнить свои обязательства по выкупу этих ценных бумаг. Об этом сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Она отметила, что рынок столкнулся с новой для себя проблемой: ранее дефолтов по офертам на выкуп «народных» бондов не происходило. Изначально их эмитентами выступали Минфин или региональные власти, но с появлением финансовых платформ к ним присоединились и коммерческие компании.
Особенность таких бумаг заключается в том, что инвестор может в любой момент предъявить их к досрочному выкупу, сохранив накопленный доход. «Это делает инструмент похожим на банковский вклад до востребования, что удобно для инвестора, – пояснила Набиуллина. – Однако для эмитента возникает риск, если держатели бумаг по какой-либо причине начнут массово их возвращать».
Глава ЦБ подчеркнула, что в отличие от банков, у которых есть доступ к межбанковскому кредитованию и рефинансированию от ЦБ, у корпоративных эмитентов таких механизмов поддержки ликвидности нет. В международной практике для подобных инструментов существуют специальные пруденциальные нормы, которые помогают сдерживать панику и ограничивать аппетит инвесторов к чрезмерному риску. «Именно в этом направлении мы и планируем донастроить механизм «народных» облигаций», – подчеркнула Набиуллина.
Кроме того, регулятор обеспокоен доступом неквалифицированных инвесторов к подобным инструментам. Набиуллина напомнила, что ЦБ не ограничивает сами «народные» облигации, но вводит запреты на продажу бумаг со структурным доходом или низким кредитным рейтингом.
Проблема стала актуальной после инцидента с компанией «ЕвроТранс». Платформа «Финуслуги», через которую размещались облигации, зафиксировала неисполнение заявок на их выкуп с 10 апреля. После уведомления ЦБ и направления претензии эмитенту, средства для погашения обязательств все же поступили, и компания выкупила бумаги на сумму 427,7 млн руб., компенсировав инвесторам просрочку.
