Центробанк представил общественности детали обсуждения ключевой ставки, которое состоялось на заседании совета директоров 19 июня. Итогом той встречи стало решение уменьшить ставку на 25 базисных пунктов, установив ее на уровне 14,25% годовых.
Владимир Чернов, аналитик из Freedom Global, охарактеризовал опубликованное резюме как сдержанное и более строгое, чем могли ожидать участники рынка. Он отметил, что, несмотря на явное замедление инфляции в апреле-мае и снижение инфляционных ожиданий у граждан и компаний, регулятор не считает проблему роста цен решенной.
Позиция ЦБ заключается в том, что текущая положительная динамика вызвана временными причинами, такими как укрепление национальной валюты и более активное, чем обычно, сезонное удешевление плодоовощной продукции.
Среди факторов, способных усилить инфляционное давление, Центробанк выделяет бюджетные стимулы, активизацию кредитования и обстановку на рынке топлива внутри страны.
«Последний пункт, по нашему мнению, имеет особое значение, – подчеркивает Чернов. – Рост стоимости автомобильного топлива напрямую разгоняет инфляцию, поскольку эти возросшие затраты закладываются в конечную цену всех товаров и услуг. Если не удастся в скором времени стабилизировать ситуацию с горючим, дальнейшее снижение ставки для ЦБ станет более сложной задачей».
Аналитик добавляет, что таким образом Центробанк сигнализирует об уменьшении возможностей для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Регулятор прямо заявляет, что диапазон ставки может оказаться выше, чем прогнозировалось в апреле.
Исходя из этого, Чернов считает, что на июльском заседании более вероятным сценарием станет пауза в изменении ДКП, а не очередное понижение «ключа». Особенно если рост цен на бензин и дизельное топливо не прекратится.
