Годовая инфляция в России по итогам июня достигла отметки в 6 процентов, хотя месяцем ранее показатель составлял 5,3 процента. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильные товары, также сдвинулся вверх: 5 процентов против 4,9 процента в мае.
Согласно недавно опубликованным данным, ускорение инфляции фиксируется второй месяц подряд. Как полагает инвестбанкир и основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган, нельзя исключать дальнейшего роста инфляции.
По его словам, среди факторов, способных усилить ценовое давление, ситуация на топливном рынке, а также механизмы финансирования бюджетного дефицита через заимствования, которые по экономической сути близки к денежной эмиссии.
Специалист подчеркнул, что в таких условиях ключевая ставка, даже оставаясь высокой, не гарантирует полной остановки инфляционного разгона. Деньги продолжают терять покупательную способность, и перед держателями рублевых накоплений встает практический вопрос: как минимизировать потери и при необходимости получить дополнительный доход.
Одним из вариантов эксперт называет облигации с плавающим купоном. В качестве примера приводится выпуск компании Selectel, где доходность привязана к ключевой ставке с премией в 4 п. п. При текущих значениях ставки это дает диапазон от 18 до 25 процентов годовых.
Однако эксперт предупреждает, что в том случае, если Банк России пойдет на резкое смягчение денежно‑кредитной политики, доходность таких бумаг начнет снижаться. Правда, сценарий, аналогичный турецкому, в российских реалиях оценивается как маловероятный.
Для диверсификации портфеля рассматриваются замещающие облигации, номинированные в иностранной валюте.
Еще один инструмент – государственные бумаги с привязкой к инфляции, так называемые ОФЗ‑ИН. Например, выпуск «Россия, 52004» предполагает скромный купон в размере 2,5 процента годовых, но его номинал регулярно индексируется вслед за ростом потребительских цен. Таким образом, держатель получает прямую защиту от инфляционного обесценивания.
Эксперт отмечает, что можно обратить внимание и на инструменты, коррелирующие с динамикой золота и серебра. Конкретные наименования таких бумаг ранее публиковались в профильных ТГ‑каналах, включая канал Bitkogan.
Что касается классических ОФЗ с фиксированным купоном, эксперт сдержан в прогнозах. Поскольку снижение ключевой ставки будет медленным, потенциал роста цен таких облигаций сокращается. Ожидается слабая положительная динамика, и при выборе рекомендуется ориентироваться на выпуски с более высоким текущим купонным доходом, рассказал эксперт в беседе с порталом BFM.ru.
На рынке акций фокус смещается в сторону компаний, стабильно направляющих прибыль на дивиденды. В числе примеров упоминаются «Сбер», «Интер РАО», МТС и «Дом.РФ».
При этом аналитик отмечает, что регулярные выплаты приобретают особую ценность в периоды экономической нестабильности. При этом весь перечень компаний, ранее считавшихся дивидендными историями, требует пересмотра.
