Ужесточение денежно-кредитной политики Банка России будет способствовать укреплению рубля во второй половине года, полагают аналитики Сбербанк CIB. По их прогнозу, курс доллара приблизится к отметке 70 руб. к концу года на фоне повышения ключевой ставки Центробанка, которое уже стало самым резким с 2014 г.
В марте, апреле и июне ЦБ поднял ставку на 1,25 процентного пункта, до 5,5% годовых, а на июльском заседании возможен шаг вверх сразу на 100 базисных пунктов, до 6,5%, считает старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.
В июне, согласно Росстату, рост потребительских цен ускорился с 6% до 6,5% и стал рекордным с 2016 г. Рост цен на продукты питания достиг 8,7% и стал максимальным с 2015 г. Месячные темпы инфляции – 0,69% – стали рекордными для июня с 2012 г., хотя и снизились по сравнению с майскими 0,74%.
«Повышение внутреннего спроса способствует усилению ценового давления в России, однако существенный вклад вносит и рост мировых цен на продовольственные товары. ЦБ РФ ограничен в возможностях влиять на потребительский спрос и мало что может противопоставить глобальному инфляционному давлению», – пишут в обзоре аналитики Сбербанк CIB. Инфляцию разгоняют рост мировых цен на продовольствие (+40% год к году), скачок стоимости контейнерных перевозок (+20%) и общее подорожание импортных товаров (+15%).
ЦБ мало что может сделать с этим. Но повышение процентной ставки позволит эффективно ограничить ценовое давление в тех сегментах, где рост спроса был спровоцирован увеличением объемов кредитования (продажи автомобилей, стройматериалов и бытовой техники), а также «позволит рублю оставаться достаточно сильным», пишет Сбербанк CIB.
По мнению аналитиков, ЦБ продолжит повышать процентные ставки, пока не возобладает тенденция к замедлению инфляции. Об этом свидетельствует жесткая риторика ЦБ РФ, глава которого Эльвира Набиуллина в последние недели неоднократно заявляла об угрозе «инфляционной спирали».
Денежный рынок, напомним, ждет от ЦБ повышения ставки сразу на один процентный пункт на заседании 23 июля, а затем ее движение вверх вплоть до 7,25% на конец года.
