2022-11-03T08:45:07+10:00 2022-11-03T08:45:07+10:00

Стрессовые инвестиции: во что вкладывать в текущей ситуации

Фото: freepik.com |  Стрессовые инвестиции: во что вкладывать в текущей ситуации
Фото: freepik.com

Рынок акций, который еще недавно расценивался как один из инструментов для защиты от инфляции в условиях снижения депозитов, вновь перешел к волатильности после референдумов в ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областях и объявления мобилизации. Какую стратегию выбрать инвесторам до конца года в условиях, когда на рынке снова правит бал неопределенность?

Текущий 2022 г. еще не закончился, но его уже по праву можно назвать одним из самых турбулентных, напряженных и эмоциональных на российском фондовом рынке. Весной рынок испытал сильнейшее в своей истории давление: только за один день, 24 февраля, индекс Мосбиржи упал на 10,4%. Затем последовали остановка работы почти на месяц, обвал котировок, заморозка активов. За февраль рынок рухнул на 30%. Летом ситуация стабилизировалась, но уже осенью накалилась вновь: сентябрь стал худшим месяцем для российского рынка с февраля 2022 г., индекс Мосбиржи по итогам месяца потерял 17,7%.

Геополитическая напряженность, западные санкции и новостной фон толкнули инвесторов к панике и эмоциональным распродажам. Почти наполовину просели объемы торгов, большинство инвесторов не совершали сделок. По данным Мосбиржи, из 21,7 млн физлиц, имеющих брокерские счета, в сентябре сделки на фондовом рынке совершали всего 2,3 млн человек.

Высокие колебания стоимости акций, облигаций и фьючерсов, бесконечный поток тревожных новостей, плохо прогнозируемая рыночная ситуация, сильное геополитическое давление пугают большинство инвесторов, давят на психику и приводят к нелогичным, паническим действиям на рынке.

Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade: «Общие настроения инвесторов как на российском, так и на внешних рынках – осторожность, стремление ухода от рисков. Опасения связаны с нарастанием геополитической напряженности, ужесточением денежной политики ведущих центробанков и повышением их процентных ставок, с высокой инфляцией и рисками торможения экономики. Это оказывает давление на рисковые активы, к которым относятся акции.

В России такие ожидания дополняются жестким санкционным давлением, будущим эмбарго на морские поставки нефти и нефтепродуктов в Европу, сжатием экономики и доходов, нарастанием дефицита бюджета».

Падает везде

Указанные факторы – длящиеся, их действие далеко не закончено и будет продолжаться по меньшей мере в течение ближайших месяцев. Поэтому, по мнению экспертов, нет большой целесообразности в целом рассматривать вложения в акции. Очень вероятно дальнейшее проседание их котировок.

Это относится, в частности, и к экзотичному для РФ рынку Гонконга. Он остается рискованным и из-за тесной взаимосвязи с Китаем, переживающим не лучшие времена в экономике и на своем финансовом рынке. Остаются риски и эскалации конфликта Китая с Тайванем, который также имеет взаимовлияние с Гонконгом.

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам»: «Гонконг – интересный вариант в долгосрочном плане. Акции там упали не из-за того, что активы стали хуже, а из-за того, что переизбрание Си Цзиньпиня и консолидация власти в его руках было воспринято на Западе негативно, и инвесторы поспешили сократить позиции из-за страха будущих ограничений. Падение индекса Hang Seng стало практически вертикальным, и, возможно, разворот уже где-то рядом. На полноценный разворот я бы, конечно, рассчитывать не стала, так как дисконт к акциям из-за Тайваня и локдаунов будет сохраняться, но допускаю умеренное восстановление капитализации рынка.

По большому счету, китайская экономика сейчас справляется лучше американской, и там нет такой проблемы с инфляцией. Делать ставку стоит на истории роста, которые мало зависят от экономических циклов и политики. Нам нравится ETF компании, связанные с зеленой энергетикой – Global X China Clean Energy ETF (потенциал 23% при целевой цене 145,80 HKD), а также полупроводниковый ETF Global X China Semiconductor ETF (потенциал 60% при целевой цене 63 HKD)».

Роман Лукьянчиков, аналитик Freedom Finance Global: «Наши базовые ожидания по бумагам Гонконга на СПБ бирже – сохранение статус-кво. Исторически съезды не оказывали серьезного влияния на волатильность акций, так как неожиданные политические решения на съездах не принимались. Мы сохраняем позитивный взгляд на китайский рынок в долгосрочной перспективе – большинство китайских компаний имеют низкий потенциал падения ввиду сохранения конкурентоспособности и возможностей оптимизации своих бизнес-процессов».

Наиболее перспективными эмитентами на китайском рынке, по мнению Лукьянчикова, сейчас являются технологические компании в стратегических отраслях, пользующихся господдержкой: в первую очередь это компании, занимающиеся разработками в таких сферах, как искусственный интеллект (Baidu – BIDU или 9888.HK), полупроводники (GCL-Poly Energy – 3800.HK и Hua Hong Semiconductor – 1347.HK), солнечная энергетика (Jinko Solar – JKS и Xinyi Solar – 0968.HK) и электромобили (Li Auto – LI или 2015.hk).

Но в целом эксперты согласны, что глобально сейчас нет тихой гавани, падают даже защитные активы – золото и облигации. И географические перестановки в портфеле вряд ли дадут хороший результат. Лучше пока хотя бы частично выйти в кеш, чтобы потом купить дешевле.

Алевтина Абросимова, независимый финансовый советник, в рамках общих тенденций выделяет пять работающих в условиях настоящего времени инвестиционных направлений:

1. Для желающих торговать иностранными бумагами без риска блокировки активов при отсутствии статуса квалифицированного инвестора через брокера в Казахстане.

2. Для участия в мировом фондовом рынке без риска блокировки активов использовать unit-linked продукты. Интересно это делать, если у вас долгосрочные цели.

3. Хедж-фонды, структурные ноты, альтернативные фонды через страховые компании.

4. Девелопмент в Европе под 100%-ный залог собственности через акции компании без риска блокировки активов.

5. Создание и продвижение своего магазина на маркетплейсах («Вайлдберриз», «Озон», «Яндекс маркет»). При наличии грамотной управляющей компании можно использовать этот инструмент для генерации пассивного дохода.

«Обязательное условие нашего времени – грамотная диверсификация, в том числе по разным классам активов, чтобы минимизировать некомпенсируемые риски», – говорит Абросимова.

А что же в России?

По мнению аналитиков, в условиях неопределенности, повышенных геополитических и экономических рисков стоит отдавать предпочтение консервативным инвестиционным инструментам c фиксированной доходностью и уделять внимание диверсификации, разделению вложений по направлениям, валютам и видам инструментов.

Марк Гойхман: «Например, российскому инвестору стоит обратить внимание на гособлигации – ОФЗ с коротким сроком погашения 1–2 года, их доходность 8,2–9,5%. Они сочетают достаточную надежность и постоянный пассивный доход. В случае снижения цены можно дождаться погашения, при росте цены можно продать раньше срока погашения.

Если рассматривать все же российские акции, на наш взгляд, есть потенциал у компаний сферы ретейла. Там перспектива роста курса из-за востребованности сектора в любых обстоятельствах, а также дивидендного дохода».

Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global: «В ближайшее время мы ожидаем бурного ралли на фондовом рынке, но умеренный рост вполне вероятен. Лидерами повышения могут стать металлурги. Есть смысл открывать длинные спекулятивные позиции в бумагах первого эшелона. К примеру, подойдут бумаги Северстали (таргет: 800 руб.), НЛМК (110 руб.), ММК (33 руб.), ГМК «Норникель» (14,4 тыс руб.), «Полюса» (6,250 тыс руб.), ЛУКОЙЛа (4,6 тыс руб.), Роснефти (370 руб.). Допустимо открывать спекулятивные шорты в бумагах Х5 (таргет: 1,250 тыс руб.)».

Наталья Малых рассказала, что «Финам» в отраслевом разрезе отдает предпочтение нефтегазу, который по факту оказался менее уязвимым к санкциям, а также ряду «домашних» отраслей, который показывают хорошую операционную динамику: электроэнергетика, ретейл, продовольствие, особенно крупнейшие игроки «Магнит» и Х5 Group, а также «Русагро». По ее словам, банки и авиакомпании пока остаются рискованным вариантом из-за наложенных ограничений, и это те санкции, которые будут снимать в последнюю очередь.

Наталья Малых: «Также мы позитивно смотрим на акции «Роснефти». Краткосрочно их поддерживает ожидание промежуточных дивидендных выплат по итогам девяти месяцев. Мы полагаем, что размер дивиденда будет основан на полугодовых результатах, и в таком сценарии размер выплат составит 20,4 руб. на акцию, что соответствует 5,9% доходности. На долгосрочном горизонте «Роснефть» выгодно выделяет масштабный проект «Восток Ойл» – недавно глава компании Игорь Сечин подтвердил, что реализация проекта продолжается в штатном режиме. Наш текущий рейтинг по акциям «Роснефти» – «Лучше рынка».

Акции «Мать и дитя» (MD Medical Group Inv. PLC) компании в этом месяце были включены в наше аналитическое покрытие с рейтингом «Лучше рынка». Сектор здравоохранения традиционно считается защитным и особенно актуален для вложений в условиях геополитической турбулентности и сложной экономической ситуации. На российском фондовом рынке сектор здравоохранения весьма узок, и «Мать и дитя» – один из немногих заслуживающих внимания представителей этого сектора. Недавнему росту акций компании поспособствовали новости о том, что совет директоров одобрил выплату промежуточных дивидендов за I полугодие 2022 г. в размере 8,55 руб. на обыкновенную акцию или ГДР. Эмитент из года в год показывает положительную динамику выручки и чистой прибыли, в частности, 2021 г. стал для компании рекордным по финансовым показателям, несмотря на тяжелые условия пандемии.

Еще акции «Фосагро» остаются интересными на фоне усиливающегося продовольственного кризиса, который в следующем году будет ощущаться острее».

Максим Кривелевич, преподаватель ДВФУ, финансовый аналитик: «Очень многие люди, знающее о финансовом рынке «из мультиков», полагают, что «купить на падении» – это означает в самый жуткий час на самом дне рынка приобрести ценные бумаги, которые определенно пойдут в рост. Профессионалы имеют несколько иное видение. Кажущееся дно может быть лишь «локальным, а не абсолютным минимумом», и падение продолжится. Но «падать» будет уже вместе с «вами» – если вы купили акции. На рынке есть расхожая фраза: «Не надо ловить падающий нож. Дайте ему сначала упасть на пол и отскочить – и тогда ловите». Хитрость заключается в том, что нужно дождаться начала роста рынка, причем убедиться, что это не локальный отскок, а реальный рост – вот что означает «купить на падении».

Американский рынок начнет расти уже в обозримой исторической перспективе, так как традиционно в Америке республиканцы гораздо более аккуратны в вопросах инфляции, чем демократы. А сейчас главное, что убивает котировки, – это высокая инфляция. Как только к власти придут республиканцы, американский рынок вернется к росту, и российские инвесторы будут туда просачиваться всеми правдами и неправдами. Вот тогда российский рынок будет «отскакивать». Какими бы ни были политические декларации, но пертурбации рано или поздно закончатся, иностранные инвестиции восстановятся – сначала тайно, потом полутайно, а затем и открыто. Учитывая, что к тому моменту российские акции будут стоить крайне дешево, повторится ситуация 92–98 гг., когда иностранцы за условные 10 тыс. долларов покупали себе завод в России, а через год он стоил 10 млн долларов. Вот это нас ждет впереди. Российский рынок несомненно ожидает рост, но лишь тогда, когда закончится его падение. Так что покупать нужно наши акции».

Читайте Konkurent.ru в
Дзен Новости - KONKURENT.RU Google Новости - KONKURENT.RU
Самые свежие материалы от KONKURENT.RU - с прямой доставкой в Telegram
НОВОСТИ ПАРТНЕРОВ