Хотя повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не предопределено, его вероятность очень высока, говорится в резюме обсуждения ключевой ставки, которое опубликовано на сайте регулятора.
В октябре ЦБ повысил ставку до 21%. Во время обсуждения участники согласились, что решение об уровне ключевой ставки должно сопровождаться направленным сигналом о вероятности ее дальнейшего повышения.
«Обсуждалось два варианта сигнала: жесткий (допускает возможность повышения) и умеренно жесткий (оценит целесообразность повышения) в зависимости от оценки вероятности такого шага», – следует из материалов.
Большинство участников согласились, что сохранение ключевой ставки на следующем заседании возможно только в случае существенного замедления устойчивой инфляции и возникновения факторов, которые могут привести к более быстрому возвращению инфляции к цели.
«Пока предпосылок этого мало. Риски смещены в сторону проинфляционных. Кроме того, умеренно жесткий сигнал может сформировать у участников рынка преждевременные ожидания завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Хотя повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не предопределено, его вероятность очень высока. Поэтому необходимо повторить жесткий сигнал, который Банк России давал в сентябре», – говорится в резюме.
При этом резкое повышение ключевой ставки сразу на 300 базисных пунктов – с 19% до 22% – могло бы привести к росту волатильности на финансовых рынках. Поэтому было принято решение о более плавном повышении – до 21% годовых.
Участники обсуждения, предлагавшие повышение ключевой ставки на 300 б. п., говорили, что такой шаг позволит быстрее снизить инфляцию и даст страховку на случай реализации новых проинфляционных рисков, которые остаются высокими, а также поможет с большей уверенностью снизить инфляционные ожидания, сообщили в ЦБ.
«Однако большинство участников обсуждения согласились, что резкое изменение ставки может привести к росту волатильности на финансовых рынках. Поэтому требуется большая осторожность при выборе размера шага», – говорится в резюме.
На заседании также рассматривалась возможность повышения ключевой ставки на 100 б. п., до 20% годовых. Предлагавшие такой шаг аргументировали его тем, что «эффекты от происходящего ужесточения денежно-кредитных условий продолжат нарастать при формировании корректных ожиданий участников рынка по будущей политике».
«С учетом всех за и против участники заключили, что оптимальным является повышение ключевой ставки на 200 базисных пунктов, до 21% годовых. В сочетании с сильным сдвигом вверх прогнозной траектории ключевой ставки в базовом сценарии шаг в +200 базисных пунктов даст необходимый импульс увеличению жесткости денежно-кредитных условий для возобновления процесса дезинфляции и снижения инфляционных ожиданий», – рассчитывают в Банке России.
