Инвесторам стоит сохранять и значительную долю защитных инструментов в портфеле – на случай негативного развития событий. Это главный вывод экспертов по итогам заседания 25 апреля совета директоров Центробанка, на котором было принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%.
Так, аналитики SberCIB считают, что ЦБ уделил равное внимание как факторам улучшения инфляционного фона, так и рискам для него. Это значит, что регулятор, вероятно, сохранит выжидательную позицию на июньском заседании и может начать снижать ставку в июле – если текущие тенденции продолжатся. Так, в базовом сценарии SberCIB к концу года она может опуститься до 17%.
Впрочем, для ключевых рынков – итоги заседания нейтральны. При этом среднесрочные перспективы облигаций с фиксированным купоном выглядят благоприятными. Все потому, что у ЦБ растет уверенность в замедлении инфляции.
«С другой стороны, инвесторам стоит сохранять и значительную долю защитных инструментов в портфеле – на случай негативного развития событий», – предупреждают аналитики.
Главный экономист Банка ЗЕНИТ Марина Никишова полагает, что банки уже готовятся к началу смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), и тенденция к снижению процентных ставок по вкладам, предположительно, продолжится. Средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 российских банков по объемам депозитов физлиц продолжает постепенно снижаться после рекордного пика в 22,28% в декабре 2024 г. На конец 2-й декады апреля, по данным мониторинга Банка России, средняя ставка составляет около 20,04%.
«Продолжительная жесткая ДКП Банка России внесла свой вклад в укрепление рубля. Несмотря на падающую нефть, российский рубль продолжает удивлять своей стабильностью. Но текущая сила рубля, по нашим оценкам, уже не оправдана фундаментальными факторами. Российский рубль продолжает держаться в диапазоне 81-83 руб./долл. преимущественно на фоне ожиданий улучшения геополитической ситуации со стороны инвесторов», – подчеркнула Марина Никишова.
Главный экономист «Альфа-Банка» Наталия Орлова объяснила, что, сохранив ставку, ЦБ РФ создает предсказуемые условия внутрироссийской экономике, чтобы снижать общую неопределенность, которая связана с торговыми войнами и нестабильностью цен на нефть. При этом она посоветовала тем, кто хотел бы открыть депозиты, не откладывать это решение на будущее.
По мнению Натальи Мильчаковой, ведущего аналитика Freedom Finance Global, важным итогом заседания стало то, что в пресс-релизе впервые с начала года не упоминалась возможность повышения ключевой ставки в этом году. «Были обновлены некоторые параметры среднесрочного прогноза. Теперь регулятор планирует средний коридор ключевой ставки в 2025 году на уровне 19,5–21,5% годовых против 19-22% по состоянию на февраль. Из этого следует, что вероятность ужесточения ДКП до конца года сохраняется, но повышение ставки, вероятно, ограничивается 1 процентным пунктом, до 22% годовых. Судя по динамике замедления инфляции, вероятность повышения «ключа» в этом году от месяца к месяцу снижается», – уточнила она.
