В условиях высоких процентных ставок и ограниченного доступа к льготным кредитам компании сталкиваются с непростым выбором: как обеспечить свое развитие, не влезая в чрезмерные долги. Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина предлагает сместить фокус с кредитования на рынок акционерного капитала.
По мнению Набиуллиной, чрезмерное увлечение льготными кредитами может привести к обратному эффекту – росту ключевой ставки и ускорению инфляции. Вместо того чтобы сделать кредиты доступнее, такой подход может создать замкнутый круг.
Альтернативу глава ЦБ видит в привлечении новых акционеров и развитии рынка акций. Это позволит бизнесу получить необходимые средства для развития, не увеличивая долговую нагрузку. Инвестиции должны опираться как на кредитные ресурсы, так и на рынок ценных бумаг.
Рост портфеля корпоративных облигаций на балансах банков – это положительный знак. Однако рынок публичных размещений акций (IPO) развивается медленнее. Многие компании выжидают более благоприятного момента для выхода на биржу.
Центробанк предлагает правительству расширить меры господдержки, включив в них субсидии на размещение акций для малого и среднего бизнеса. Компании должны иметь возможность выбора: получить льготный кредит или субсидии на выход на рынок акций.
Привлечение акционерного капитала имеет ряд преимуществ, сказала Набиуллина в Госдуме. Во-первых, снижение долговой нагрузки. Компании не увеличивают свои долги, что делает их более устойчивыми. Во-вторых, меньшие инфляционные риски. В отличие от банковского кредита, привлечение акционерного капитала не создает новых денег и не ускоряет рост денежной массы. В-третьих, долгосрочная перспектива. Акционерный капитал обеспечивает более стабильное финансирование для долгосрочного развития.
