В пятницу, 13 февраля, состоится первое в этом году заседание Банка России, посвященное ключевой ставке. Неожиданный всплеск инфляции в начале года заставляет экспертов проявлять осторожность в своих прогнозах. Большинство аналитиков склоняются к тому, что ставка останется на текущем уровне – 16%.
Максим Петроневич, руководитель Центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования «Россельхозбанка», уверен в сохранении ставки: «Январский скачок инфляции, составивший около 2%, не дает Банку России достаточного объема информации для принятия решения. Примерно половина этого прироста связана с разовыми и временными факторами, такими как сезонные колебания цен на плодоовощную продукцию, повышение тарифов на общественный транспорт и индексация НДС на ряд услуг ЖКХ, туризм, бензин, автомобили и алкоголь. Другая половина обусловлена ростом НДС и изменениями в налогообложении для упрощенной и патентной систем. Точно оценить вклад каждого фактора сейчас сложно, поскольку влияние НДС на цены в 2026 г. отличается от ситуации 2019 г. Тогда бизнес заблаговременно и постепенно индексировал цены. В декабре 2025 г. рост цен был сдержан до 0,3% в месяц, что могло спровоцировать более резкую индексацию в начале 2026 г. Тем не менее даже этот всплеск недостаточен для ужесточения денежно-кредитной политики, поскольку общий тренд на замедление роста цен сохраняется».
Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая», также ожидает паузу в снижении ставки: «По оперативным данным, инфляция остается высокой, а доступная статистика ограничена. Волатильность инфляционных показателей по-прежнему экстремально высока. Вероятно, регулятор пересмотрит прогнозы по инфляции и ключевой ставке в сторону повышения. Сигнал, скорее всего, останется нейтральным, но тональность пресс-релиза может стать более жесткой».
Артем Николаев, основатель Telegram-канала Invest Era, также прогнозирует сохранение ставки, но не исключает иного сценария: «Есть небольшой шанс на сюрприз, поскольку консервативные решения ЦБ в конце прошлого года оставили ему пространство для маневра. Однако вероятность снижения ставки на 0,5 п. п. невелика».
Игорь Соколов, аналитик «АЛОР Брокер», придерживается иного мнения и полагает, что ставка будет снижена на 0,5 процентного пункта: «Рынок ожидает другого, но у регулятора долгосрочный горизонт планирования. Я считаю, что к концу года планируется достичь ставки в 13%, что потребует шести снижений по 0,5 п. п. Из восьми запланированных заседаний есть запас для нескольких пауз, но, думаю, не на этом. Запрос «Самолета» на 50 млрд руб. дофинансирования, вероятно, является следствием высокой ставки, и мы можем только предполагать, с какими проблемами сталкиваются другие крупные компании из-за дорогого кредитования. Колебания инфляции в течение одного-двух месяцев, включая новогодние праздники, вряд ли станут решающим фактором для изменения ставки».
