Алексей Заботкин, заместитель председателя Банка России, пролил свет на причины, по которым регулятор принял решение о снижении ключевой ставки в феврале 2026 г., несмотря на заметное ускорение инфляции в январе.
По словам Заботкина, при принятии решений о ставке центральное место занимает не одномесячный скачок цен, а устойчивая динамика инфляции.
Январский всплеск инфляции был обусловлен рядом временных факторов. Среди них – разовый эффект от повышения НДС, сезонное подорожание овощей, таких как огурцы и помидоры, а также низкая инфляция в декабре, вызванная стремлением продавцов распродать товарные остатки.
Несмотря на эти краткосрочные колебания, годовой рост цен к концу января составил 6%. Это значение оказалось ниже прогноза Банка России на конец 2025 г. (6,5–7,0%). Таким образом, общий уровень инфляции за последние месяцы оказался более сдержанным, чем ожидалось.
Заботкин подчеркнул, что на инфляцию больше влияет уровень ключевой ставки, а не ее динамика. Поэтому постепенное снижение ставки не приведет к резкому росту цен. Текущая ставка в 15,5% при замедлившейся инфляции по-прежнему является жесткой политикой.
Такая политика, по мнению зампреда ЦБ, сдерживает кредитную активность. Это, в свою очередь, предотвращает ситуацию, когда спрос опережает возможности производства, что могло бы спровоцировать новый виток инфляции.
