Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в своем новом исследовании «Сценарий развития долгового рынка в 2026 г.» указывает на тревожную тенденцию: за первые три месяца 2026 г. было зафиксировано 11 технических неисполнений обязательств по облигациям и ЦФА, четыре из которых переросли в полноценные дефолты.
Эксперты напоминают, что еще в 2025 г. количество технических дефолтов утроилось, и в текущем году риски для эмитентов сохраняются. Одновременно с этим снижается запас прочности у нефинансовых компаний, что подтверждается двукратным увеличением числа рейтинговых понижений в прошлом году. Наибольшую уязвимость к дорогому финансированию и меняющимся рыночным условиям демонстрируют компании с рейтингами в диапазоне от «BBB+» до «B-», тогда как эмитенты первого эшелона чувствуют себя уверенно.
Несмотря на растущие риски, инвесторы продолжают активно вкладываться в бумаги с фиксированным купоном, стремясь зафиксировать текущую высокую доходность в ожидании смягчения денежно-кредитной политики. Также на рынок вернулся интерес к квазивалютным облигациям.
По мнению «Эксперт РА», основным драйвером рынка в 2026 г. станет масштабный объем предстоящих погашений. Компаниям необходимо будет вернуть инвесторам порядка 3,4 трлн руб., что в 2,5 раза превышает показатель предыдущего года. Эта ситуация обострит борьбу за капитал и станет настоящей проверкой на устойчивость для эмитентов из более рискованных категорий.
