К концу текущего года ключевая ставка в России может опуститься до диапазона 12–12,5 процента. Такой прогноз озвучил первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин, комментируя текущие макроэкономические тенденции и недавние решения регулятора, сообщает KONKURENT.RU.
Напомним, 19 июня Банк России решил снова снизить ключевую ставку. Однако, вопреки ожиданиям игроков рынка, на этот раз снижение было умеренным – всего 0,25 п.п.
Как полагает представитель Сбера, это решение стало компромиссным шагом, отражающим баланс рисков и приоритетов государственной экономической политики. По его мнению, потенциал для дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий во II полугодии остается значительным.
Ведяхин отметил, что текущая динамика инфляции подтверждает обоснованность этих прогнозов. После того как по итогам 2025 г. рост цен зафиксировался на отметке 5,6 процента, к маю 2026 г. этот показатель замедлился до 5,3 процента. При этом текущий рост цен с учетом сезонных факторов Сбер оценивает еще ниже — на уровне 1,9 процента в годовом выражении. Ведяхин охарактеризовал стабилизацию цен как безусловный успех экономической политики страны.
Важным фактором для дальнейших действий ЦБ остается уровень реальной процентной ставки (номинальная ставка минус инфляция). В мае этот показатель находился в районе 10 процентов, что является крайне высоким значением. По оценкам первого зампреда Сбера, даже если регулятор снизит ключевую ставку до 12 процентов, реальная доходность все равно останется на уровне 6–7 процентов. Это существенно превышает целевой диапазон самого Банка России, который ориентируется на показатель 3,5–4,5 процента.
Учитывая текущую статистику и активность инвесторов, Сбербанк видит возможности для планомерного снижения ключевой ставки не только до конца текущего года, но и на протяжении всего 2027 г. Это должно создать благоприятные условия для дальнейшего развития экономики и поддержания инвестиционной активности.
