Полностью эффект от повышения ключевой ставки будет проявляться в течение нескольких кварталов. Об этом в Госдуме заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.
По ее словам, решение поднять ключевую ставку базировалось на двух факторах. Во-первых, ценовое давление оставалось высоким, оно отражало то, насколько значительным был набранный к середине года темп роста кредита, внутреннего спроса и связанный с этим проинфляционный импульс.
«Достаточно сказать, что текущий рост цен в третьем квартале в пересчете на год был выше 10%», – указала глава ЦБ.
Во-вторых, регулятор учел новые параметры бюджетных проектировок – они предполагают более стимулирующую бюджетную политику. «И это требует, как мы и раньше всегда говорили, противовеса в виде более жесткой денежно-кредитной политики для поддержания ценовой стабильности и устойчивого, сбалансированного экономического роста. Это нужно для того, чтобы нам не пришлось проходить через циклы перегрева-спада, и для того, чтобы в стране не возникали кредитные и финансовые «пузыри», – отметила Набиуллина.
Учитывая эти обстоятельства, Центробанк повысил ставку до 15% с нейтральным сигналом. «Наш прогноз по ключевой ставке допускает как ее повышение, так и сохранение на текущем уровне в оставшийся период года. Все будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация, в первую очередь по инфляционным ожиданиям и по кредитованию», – сказала глава ЦБ.
Она уверена, что реакция на повышение ставки уже есть. Так, началось возвращение наличных денег в банки. «Я напомню: с осени прошлого года был устойчивый рост наличных в обращении, люди предпочитали держать сбережения при себе. Сейчас ставки по депозитам стали снова привлекательными, 13–14% – это хорошая доходность для безрисковых вложений. А я уже говорила о том, как важно для экономики увеличение сбережений, это источник инвестиций», – отметила Набиуллина.
Второе, на что обратила внимание глава ЦБ, – начинает замедляться кредитование, но реакция разная в разных сегментах. Сильнее всего отреагировал портфель необеспеченного потребительского кредитования. Если в июле – августе он рос примерно по 1 трлн руб. ежемесячно, то в сентябре предварительно прирост сократился на треть. Ипотека в сентябре (полные данные за октябрь будут позднее) выросла на рекордную величину. Там главную скрипку играют льготные программы с фиксированными ставками, привлекательность их сейчас только выросла на фоне повышения ключевой ставки.
«Вместе с тем и в этом сегменте мы ждем охлаждения до более сбалансированных темпов роста, то есть тех темпов, которые – это очень важно – сбалансированные темпы роста ипотечного кредитования, чтобы цены на новое жилье не росли так быстро, потому что иначе это не будет приводить к росту доступности для людей жилья», – считает Набиуллина.
Еще один фактор – стабилизируется курс рубля. «Ключевая ставка напрямую влияет сразу на два фактора, которые определяют курс, – на импорт и на интерес к рублю как к средству сбережений. Рублевый спрос на импорт стал замедляться, интерес компаний и граждан к рублевым депозитам вырос. И при прочих равных более высокая ставка означает более крепкий обменный курс. Снижению волатильности курса способствовали также восстановление экспорта и указ об обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами», – отметила глава ЦБ.
Но полностью эффект от повышения ставки будет проявляться в течение нескольких кварталов. Так устроен трансмиссионный механизм, заявила Набиуллина. Сначала меняются ставки по депозитам и кредитам, под их влиянием меняется поведение людей и компаний. «Цепочка довольно длинная, занимает немало времени, но работает безотказно», – заключила глава ЦБ.
