Российский рубль находится в крайне интересной точке. Технический и фундаментальный анализ указывают на возможность значительного ослабления национальной валюты в текущем году, вплоть до отметки 180 руб. за доллар. Такой прогноз озвучил Максим Тарвердиев, преподаватель Учебного центра ФГ «Финам».
«Текущие котировки рубля напоминают уровни 2014, 2016 и 2020 гг. За последние десять с лишним лет соотношение пары доллар/рубль практически не изменилось. Это кажется парадоксальным, учитывая, что инфляция в США и России была несопоставимо выше, чем рост курса доллара за этот период», – отмечает эксперт.
С 2022 г. на курс рубля влияют не только инфляционные разрывы и процентные ставки, но и баланс спроса и предложения. В последний год этот баланс сместился в пользу продавцов, что привело к рекордному укреплению рубля с начала специальной военной операции.
Однако отслеживать баланс спроса и предложения становится все труднее. Часть данных засекречивается, а значительная доля российского валютного рынка оказывается за рубежом. Рубли поступают в страну, скрывая реальные операции.
«В текущих условиях приходится полагаться в основном на технический анализ и настроения розничных инвесторов, – говорит Тарвердиев. – С одной стороны, длинные позиции физических лиц по фьючерсу на пару доллар/рубль остаются на рекордных уровнях, что может указывать на незавершенность движения вниз. С другой стороны, позиции юридических лиц выглядят сбалансированными, а спред сузился, намекая на возможное скорое разворотное движение».
Если рассматривать график USD/RUB исключительно с точки зрения технического анализа, картина следующая: за исключением резкого падения и последующего откупа летом прошлого года, основное движение, по сути, завершено.
«После пика 2025 г. мы наблюдали импульсное движение в рамках большой плоской коррекции от минимума 2022 г. Сейчас решается судьба валюты на ближайшие несколько лет. Если пара не пробьет отметку около 75 руб. за доллар, это будет означать подтверждение завершения укрепления и открытие целей роста. Первой целью я бы назвал диапазон 82-85 руб., после чего откроется путь к более высоким значениям», – поясняет эксперт.
В случае завершения плоской коррекции следует ожидать ответный импульс наверх к движению, начавшемуся в июне 2022 г. В таком сценарии цели грядущего ослабления находятся в диапазоне от 139 до 178 руб. за доллар.
Тарвердиев считает, что сейчас необходимо полностью переводить инвестиции в валютный контур. Попытки «поймать дно» по рублю, по его мнению, имеют гораздо меньше шансов на успех.
«Я не призываю к покупке валюты или переводу средств на иностранные счета, однако именно в январе встанет вопрос о том, в каком финансовом контуре вы хотите находиться: в том, где выше ликвидность, больше инструментов и есть защита от девальвации, или в рублевом. Выбор придется сделать каждому, даже если проигнорировать сам вопрос», – резюмировал представитель «Финама».
