Инфляцию невозможно сегментировать. Это единый для всей экономики процесс: рост цен затрагивает не только конечные потребительские товары, но и все производственные компоненты – от сырья и оборудования до стоимости труда. Повышая ключевую ставку, Центральный банк воздействует на совокупный спрос в экономике, а не на отдельные его составляющие. Цель – синхронизировать темпы роста спроса с реальными возможностями расширения производства товаров и услуг, не позволяя ему чрезмерно опережать предложение.
Такое мнение регулятор высказал в своем канале Max. «Хотя регулятор не устанавливает тарифы или налоги и не решает проблему нехватки кадров, ключевая ставка оказывает прямое влияние на валютный курс и объемы импорта», – говорится в сообщении.
Высокая ставка делает рублевые активы более привлекательными по сравнению с валютными, что укрепляет национальную валюту. Одновременно она сдерживает общий спрос, включая спрос на импортные товары. Эти факторы в совокупности работают на замедление инфляции, что подтверждается ее снижением с 9,5% в конце 2024 г. до 5,6% к апрелю 2026 г.
Почему же регулятор избегает резкого снижения ставки? «Этот процесс можно сравнить с лечением серьезного заболевания: симптоматическое снятие жара не устранит причину болезни, и она вернется. Аналогично, преждевременное смягчение монетарной политики при наличии инфляционных рисков может спровоцировать новый виток роста цен. К таким рискам сегодня относятся геополитическая напряженность, например, на Ближнем Востоке, и возможные изменения в бюджетной политике», – ответил ЦБ.
Кроме того, важную роль играют инфляционные ожидания населения и бизнеса. Уверенность в будущем росте цен подталкивает граждан к немедленным тратам, а компании – к превентивному повышению стоимости своей продукции. В такой среде даже незначительные экономические шоки могут вызвать цепную реакцию. Резкое снижение ставки в условиях высоких ожиданий и существующих рисков стало бы катализатором для нового ускорения инфляции.
