На внебиржевом рынке (OTC) курс пары доллар/рубль закрепился в районе отметки 82,2. Рынок в данный момент переживает фазу консолидации, однако по итогам предыдущей полной торговой недели американская валюта укрепилась на 3,8%. Если и текущая неделя завершится ростом, это будет уже третья подряд «зеленая» неделя для доллара. По мнению Николая Дудченко, аналитика из ФГ «Финам», на сильный рост курса иностранной валюты повлиял целый комплекс факторов.
1. Ожидание новых санкционных мер
Сенат США дал предварительное одобрение законопроекту, который открывает путь для введения новых ограничительных мер против России. В частности, обсуждается возможность введения 100%-ных пошлин для пяти крупнейших покупателей российских углеводородов.
«Однако стоит вспомнить опыт Ирана: даже под жесткими санкциями Китай не прекращал закупки иранских энергоносителей, часто маскируя их под поставки из других стран, например, из Малайзии, и не отражая в официальной статистике импорта. Поэтому мы не считаем, что даже принятие так называемых «адских санкций» сможет кардинально повлиять на российский экспорт», - считает аналитик «Финама».
2. Увеличение дисконта на российскую нефть
Согласно обновленным данным Минэкономразвития, средняя цена на нефть марки Urals в июле установилась на уровне чуть выше $59/б. В июле рост цен на мировом нефтяном рынке возобновился – цена на флагманскую нефть марки Brent в июле увеличилась на 25% и в моменте была очень близка к отметке $100/б.
«Это свидетельствует о том, что спред (разница в цене) на российские сорта нефти хоть и незначительно, но увеличился. Среди возможных причин — частичное открытие Ормузского пролива, что усилило поставки с Ближнего Востока, а также наращивание объемов российского экспорта на фоне сокращения внутренней нефтепереработки», - указал Дудченко.
Тем не менее, общая ценовая конъюнктура для российского сырья в июле улучшилась. По данным Центра ценовых индексов, с 3 по 31 июля сырьевой индекс вырос с 72,8 до 83,5 пункта.
3. Изменение баланса спроса и предложения валюты
В своем ежемесячном «Обзоре рисков финансовых рынков» Банк России сообщил, что чистые продажи валюты со стороны нефинансовых компаний снизились на 19,9% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув $22,2 млрд. Регулятор, однако, подчеркивает, что этот объем все еще остается высоким, если учесть временной лаг в 1-2 месяца между отгрузкой товара и поступлением экспортной выручки.
«Чистые покупки валюты также сократились, но менее значительно — на 12,3%, до 1,1 трлн руб. Спрос со стороны населения тоже уменьшился и составил 97,1 млрд рублей, хотя, по данным ЦБ, этот показатель все еще немного превышает среднемесячный уровень за последний год», - отметил эксперт.
4. Перспективы ключевой ставки
Последние данные Росстата от 5 августа показали некоторое улучшение инфляционной картины: за отчетную неделю индекс потребительских цен снизился. Это могло скорректировать ожидания рынка относительно будущей траектории ключевой ставки и добавить оптимизма покупателям иностранной валюты.
«Однако общая ситуация далека от идеальной. В своем комментарии к среднесрочному прогнозу ЦБ указал на ускорение инфляции в июне-июле, в основном из-за роста цен на нефтепродукты. В результате прогнозный диапазон по инфляции на год был повышен до 6-7%. Регулятор ожидает, что устойчивая инфляция вернется к годовому уровню 4-5% только во второй половине 2026 года. Напомним, что жесткая денежно-кредитная политика является фактором поддержки для российского рубля», - сообщил Дудченко.
5. Валютные интервенции регуляторов
Начиная с 7 августа, ЦБ и Минфин нарастили ежедневный объем покупки валюты в рамках бюджетного правила с 4,8 до 5,9 млрд руб.
«С точки зрения технического анализа дальнейшее развитие среднесрочного тренда во многом зависит от способности «быков» преодолеть важный уровень сопротивления. Мы бы определили его как кластер в диапазоне 82-82,5 руб. Здесь проходит верхняя граница регрессионного ценового канала, которая выступает динамическим барьером. Если курсу USDRUB удастся пробить этот уровень, высока вероятность движения к отметке 85 руб. Наш базовый сценарий предполагает, что к концу года доллар вернется в коридор 85-87 руб.», - заключил Дудченко.
